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远大期货超全期货品种长假前风险及交易策略!

来源:远大期货    作者:远大国际期货    

  休市时间为:

  2月2日至2月10日(2月1日无夜盘)

  春节假期期间重大财经事件提醒

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  金融期货假期风险提示及操作建议

  股指期货:近期受个股业绩地雷的影响下,个股赚钱效应较差,期指方面二八分化显著。在股指期货年报和近期策略提示中我们已经持续多次警示投资者注意规避业绩地雷,从盘面可以看出,无论有没有商誉减值风险都下跌,这说明在当前没有增量的市场环境下,存量流动性提供者出现恐慌抛售。1月31日是强制披露的最后一天,之后业绩地雷的影响会逐渐消退,直至年报披露。目前中美双方正在进行谈判,如果阶段高于预期,市场很容易反弹(但估计是节后了,目前盘面交投太清淡); 如果阶段又低于预期,并且在春节假期里无实质进展,加上90天期限的临近,届时市场大概率继续向下,而逆指数的贸易摩擦负相关的农业等则有表现机会。指数方面,上证50上方考验2018年12月3日高点2500点,创业板指和中证1000已经打破横盘、选择了方向(向下)。由于春节假期期间海外市场仍在交易,为了避免突发消息的冲击和海外市场波动的影响,建议投资者降仓,不要轻易布局多单,未入场者可暂时观望。假期期间关注中美谈判进程、海外市场状况及政策面情况。

  国债期货:临近春节,现券市场交投清淡。情绪上,近期多家上市公司业绩披露引发股市下跌,叠加1月美联储议息会议按兵不动并释放强烈鸽派信号,国内外风险偏好回落,利好债市。基本面上,1月制造业PMI虽反弹但结构不佳,仍处于荣枯线之下,近期地方两会密集召开,过半数的省份下调2019年GDP增长目标,经济下行压力有增无减,支撑期债价格高位。资金面上,节后资金面大概率重回宽松,有利于收益率再度下行。但需要注意的是,近期监管层不断释放宽信用政策信号,或有更多经济刺激政策在节后出台,届时对债市情绪或有冲击。操作上,建议前期多单适量减仓,以防节后政策风险。

  能源化工假期风险提示及操作建议

  原油&燃料油:目前三大基准油月差表现依旧较强,印证供需好转态势,油价走高有基本面支撑。春节假日期间,美国EIA库存数据、美欧PMI指数等多项重要数据将会公布,料为油市参与者判断未来方向提供参考。同时,现在谈论美国制裁委内瑞拉石油出口的影响为时太早,原油市场存在很多不确定性。建议投资者谨慎操作,轻仓过节。

  PVC:PVC从现在到年后3月份的矛盾点仍然是春节期间累库和年后春节补货。同期库存偏低,测算今年累库同比比去年低20-30%。需求方面从房屋新开工和销售数据看,PVC在1月和2月需求较好,但时间节点临近春节,存在需求后置,且年前下游补库不多,因此看好年后的补货。消费淡季,上涨驱动弱,关注下游复工情况。策略:1905短线区间交易6300-6500,激进者在6500仍可逢高做空,中线6300附近建多单。PVC价格处于均值水平,多空操作难度高。轻仓过节。

  塑料/PP:聚乙烯估值略高,2019年投产高增速价格重心下移,短期库存开始累积,重点关注原油对盘面的影响,价格区间8900-8300。聚丙烯估值也略高,基本面与聚乙烯类似,2019年投产仍高增速,石化库存开始累积,且下游原料库存已偏高,价格区间9000-8300,8900附近少量空单持有,考虑到短期商品氛围偏强,谨慎者也可观望,防范节假日风险。

  PTA/MEG:PTA方面:供需面2019年相对较好,目前库存相对较低,需求预期尚可,上半年应作为多头配置,等待2月回调后入场机会。下半年风险在于大炼化投产导致的PX价格下跌,PTA成本塌陷。

  策略:5-9正套短期短期逐步止盈,但上半年之前逢低仍是正套逻辑。

  MEG方面:高库存是压制其上涨的重要因素,也是近期反套的主要逻辑。绝对价格方面,前期大跌反应预期,目前已经跌破部分煤化工完全成本,可能会增强其2季度季节性检修力度,加上聚酯需求预期仍不错,目前价位MEG向下空间有限,短期主要在于高库存压制价格的反弹。

  策略:短期反套(空纸货多1906,空1906多1909);单边大周期逢高沽空(产能投放周期),但短期利空已兑现,或进入价格改变供需阶段,短期空单止盈;多TA空EG(短期止盈,待修复后重新入场)。


  
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