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远大期货沥青期货:下游冬储积极性不高 —远大

来源:远大期货    作者:远大国际期货    

  1月通常为传统的沥青冬储季节,但今年下游冬储意向普遍不高,且由于产量缩减,炼厂连续推涨沥青销售价格,上下游处于博弈阶段。

  炼厂库存处于低位

  从库存数据来看,当前炼厂库存和社会库存均处于较低水平,市场呈现供需两淡现象。数据显示,截至1月15日,中国主流炼厂沥青平均库存率在26%左右,同比上涨2个百分点;社会库存平均在28%左右,同比上涨亦为2个百分点,其中山东社会库存上涨4个百分点,而华东地区社会库存下降。从炼厂价格来看,山东主流成交价维持在2900—3050元/吨,华东在2900—3000元/吨,同比分别高出575元/吨(26%)、275元/吨(11%)。

  1月,由于焦化利润向好,沥青市场需求低迷,中国部分炼厂转产渣油,导致沥青产量缩减。预计中国炼厂沥青1月供应量环比缩减3.9%左右。不过,茂名石化产量增加明显,主要由于茂名石化沥青以出口为主,内销量较少。据测算,目前焦化利润在450元/吨左右,明显高于生产沥青的加工利润。

  下游市场观望为主

  当前下游市场普遍认为沥青价格较高,不适合买入。1月21日,笔者调研10家中国主流沥青贸易商了解到,山东贸易商冬储意愿相对较高,而华东地区贸易商大多按需采购,冬储意愿较低。华东一贸易商说,“我们按需采购,华东前几天需求还可以,本周估计陆续停工,冬储暂时没有考虑”。大部分贸易商处于观望状态,春节后,再考虑购货。

  除价格因素外,资金压力也是下游冬储量下跌的主要原因,山东一贸易商表示:今年资金压力比较大,他们的库房出租了一部分,自己目前没有冬储计划。


  
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