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[远大期货]矿难频发带来减产预期 动力煤行情分

来源:远大期货    作者:远大国际期货    
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  后期,随着淡季持续以及下游水电出力的增加,煤炭价格弱势运行将在意料之中。其中,主要的不确定因素是安全检查所带来的供给端变数,以及进口政策变化所带来的进口煤通关障碍。

  矿难频发带来减产预期

  2019年开年以来,短短不到3个月的时间国内已经发生了数起矿井安全事故,从年初的陕西神木到后来的内蒙古银漫以及前几日的山西介休。安全生产已经成为煤矿的重中之重。相关研究表明,煤炭矿难发生具有一定的周期性,在煤炭价格处于低谷、全行业亏损严重时期,由于生产积极性下降,重大事故数量也随之下降。反之,若煤炭行业景气度较高,利益会驱使企业加大生产但忽视在安全方面的成本投入。在此大背景下,长期有效的安全政策、规章制度以及坚持不懈的安全巡查、抽查必不可少,煤炭供给的阶段性收缩也成为必然结果。

  保供累库使得港口库存高企

  两会前夕,由于此前的节假日停工以及安全检查所造成的停产等原因,煤炭供应一度偏紧。因此,国家发改委召开工作会议部署各地两会期间保供应的相关要求,各大煤炭企业也纷纷以身作则保供稳价,铁路运力更是全面配合运输需求。港口煤炭库存在短短十几天内大幅增加。以秦皇岛港为例,2月下旬煤炭库存约500多万吨,3月中旬已经到了600多万吨。目前,秦皇岛港的铁路日均调入量也维持在60万吨左右的近期较高水平。未来随着淡季预期的到来,预计库存量还将进一步增加。

  煤炭市场进入传统需求淡季

  3月以来,六大发电集团的煤炭日耗持续下降,目前在63万吨附近徘徊。这一数据比去年同期略有下降,说明了今年下游的需求形势更加严峻。近期全国范围气温回升,我们可以直观感受到供暖季结束后用电需求的下降。另一方面,六大发电集团的煤炭库存还有近1600万吨之多,这一数字在近5年来都处于较高水平。这是日前港口煤炭价格持续上涨的时候,市场煤成交依然清淡的主要原因。从全社会用电量的历史数据来看,3—6月历来是用电淡季,在下游高库存压力下,煤炭价格势必承压。
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