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[远大期货]鸡蛋期货:谨慎看待1905合约上涨 _远大

来源:远大期货    作者:远大国际期货    
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  春节过后,鸡蛋价格大幅下跌,辽宁、河北等主产区蛋价甚至跌破2.5元/斤。虽然元宵节前后随着需求和备货回暖,蛋价一度小幅反弹至2.7元/斤左右,但由于供应相对充足,元宵节后蛋价再次回落至2.5元/斤附近。进入3月,随着猪肉价格大涨,蛋价也随之上涨至近3元/斤。

  蛋鸡养殖结束连续18个月的盈利

  自2017年8月到2019年1月,蛋鸡养殖连续盈利时间达到18个月,其间平均每只鸡盈利幅度超过35元,甚至超过了很多年份9月蛋价高峰期的利润。今年春节过后,随着蛋价大幅下跌,蛋鸡养殖开始出现亏损,近期随着蛋价反弹,又回到成本线附近。鸡蛋作为生鲜品种,价格下跌意味着供应过剩。从存栏方面来看,去年10月到今年1月淘汰的老鸡是2017年6—9月的补栏,新开产的雏鸡则是2018年6—9月的补栏,新开产雏鸡量大于淘汰的老鸡量,使得去年10月到今年1月蛋鸡存栏量快速上涨。

  数据显示,2月商品代蛋鸡存栏环比下降2.79%,同比上涨9.20%。

  上半年蛋鸡养殖可能会持续亏损

  从以往的补栏结构来看,若无禽流感等重大风险事件发生,今年上半年鸡蛋供应依旧相对充足。1月,后备商品代蛋鸡存栏环比上涨2.18%,同比下降0.35%。从上半年即将开产的蛋鸡补栏情况来看,2018年四季度到2019年1月,商品鸡苗销售同比下降约10%,意味着如果正常淘汰,到5月蛋鸡存栏可能下降2%—3%,5月蛋鸡存栏预计同比增加7%左右,整个上半年鸡蛋供应相对宽松。

  去年3、4月主产区蛋价在3元/斤附近徘徊,到5月抬升至3.3元/斤,我们预计今年上半年蛋鸡养殖可能持续亏损,3、4月主产区平均价在2.8—3元/斤,5、6月平均价在3—3.2元/斤,上半年蛋价高点在5月,为3.2—3.5元/斤。近期由于鸡蛋现货随着猪肉价格的上涨而大幅上涨,1905合约趁此走出一波上涨行情。纵观历史,猪价上涨虽然能提振鸡蛋价格,但作用有限,2016年猪肉一度突破20元/千克,而鸡蛋依旧不为所动。鸡蛋需求一直相对稳定,供应是决定价格的最重要因素,供应宽松是近期鸡蛋价格上涨的最大压力。
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