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原油市场油价或将出现反转-远大期货-远大国际期

来源:远大期货    作者:远大国际期货    

短期原油市场的波动主要受中东地缘局势紧张等因素的影响,整体波动幅度较大且方向不明朗,内盘INE原油受人民币贬值及重油供应紧张影响,表现强于外盘原油。而中期主导油价走势的因素仍然是供给端,今年前4个月油价上涨的逻辑是供给端的持续收缩。

但目前来看,这个逻辑已经开始变化,未来传统产油国增产来弥补伊朗、委内瑞拉等国的非计划性供应下降的预期较强,同时美国页岩油产出也有望加快,逻辑的切换意味着油价中期行情将出现反转,并有望形成阶段顶。

地缘局势紧张,美伊关系持续恶化

近期地缘政治局势持续紧张加大原油市场情绪的变化以及行情的波动。美国终止伊朗制裁豁免,潜在的伊朗供应中断危机令市场担忧。实际上自去年年中以来伊朗原油产量及出口已经出现明显下滑,去年11月份美国宣布重启对伊朗制裁,好在给予了主要进口伊朗原油的国家和地区以豁免权,使得伊朗原油的正常出口并未完全被切断,但下降依然明显,今年3月份,仅有中国、印度、土耳其和日本在进口伊朗原油,中国占比达到六成。

当前伊朗原油出口量约为130万桶/日,美国方面致力于将伊朗原油出口降至0,但事实上不大可能实现。在过去40年里,美国对伊朗发起了多轮制裁,虽然确实影响到了伊朗原油出口量,但并不能完全切断。

伊朗会通过一些隐蔽的手段来对外输出原油,比如通过伊拉克、巴基斯坦、阿富汗等邻国进行走私,通过这些邻国旗的名义对外出售,另外,在海上的伊朗油轮通过更换国、关闭无线通讯信号设备等手段来逃避追查。这意味着即便伊朗制裁豁免被取消,也无法阻止伊朗原油的对外供应,只会影响部分正规渠道的出口。


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